“百亿补贴”让拼多多逼近阿里，未来电商行业格局几何？

莆田安福报道:http://www.afxc8.com   作者：安福家园   时间：2020-05-24

昨晚，拼多多和阿里统一时间发布财报，同样的数据亮眼，但收到的市场反馈却大相径庭。 拼多多逆势暴涨15.35%，市值大涨104亿美元，不仅甩开了京东，而且一跃成为仅次于阿里巴巴的电商平台；而阿里股价则大跌6.13%，市值蒸发335亿美金。有人调侃，阿里一夜之间跌没了“一个小米”。 对于拼多多的评价，网上的舆论表现出冰火两重天的魔幻。

从去年三季度开始，拼多多开启百亿补贴，至今虽然初见成效，但拼多多的客单价以及平台货币化率一直处于低位徘徊。 不过，拼多多在股东信和财报中强调，它不赚传统电商的钱，还在继续补贴，这意味着，它要做大规模，孵化新物种。 随着拼多多的狂飙突进，它已然成为阿里身旁最大的威胁，又一场电商大战蓄势待发？

货币化率低，对拼多多是福是祸？

我们先来看看拼多多一季报的几个核心数据。一季度营收65.4亿，同比增长44%；活跃买家数为6.28亿，同比增长42%；单个活跃买家平均消费额提升至1842.4元；较上年同期的1257.3元同比增长47%；一季度GMV为3026亿元，同比增长99%；由于疫情下商家0佣金政策，以及继续百亿补贴政策，拼多多一季度亏损31.7亿，去年同期净亏损13.79亿。从一季报看出，虽然拼多多在亏损，但用户增长依然很快，更重要的是，拼多多搭上了农村电商爆发的快车。在一季度增长数据的刺激下，昨晚收盘，拼多多市值超过了京东。

拼多多货币化率低，是业内质疑的焦点之一。 货币化率是阿里IPO时在招股书中提出的一个概念，它等于营业收入/GMV。也就是电商平台向第三方商家收取广告费，交易佣金，以及店铺注册等费用。 如果货币化率过低意味着，商家只愿意在这个平台上进行交易，而不愿意为平台付出任何费用买广告，或者买流量。 花旗银行认为，拼多多目前股价处于高风险阶段，如果2020年一季度，货币化率或营销支出超过警戒线，可能会造成股价大幅度波动。 过去的一年，货币化率为2.78%，相比阿里的3.74%整整低了1个百分点。数千亿的交易盘子，相差一个点，就意味着少赚了几百亿。 但事实上，对于众多商家而言，恰恰是因为拼多多的流量费用低，才让商家们获得了新的发展机会，如果拼多多的货币化率进一步提升，能否维持现有的竞争优势将成为疑问。

百亿补贴带来的快速增长

去年6月初，拼多多正式推出“百亿补贴”活动，联合品牌商共同拿出100亿现金，针对全网热度最高的10000款商品进行大面积让利，确保覆盖商品的拼多多售价为全渠道历史最低价。 这种简单粗暴的补贴方式，用扩大亏损来补贴苹果、戴森等正品，不少之前坚决不用拼多多的消费者也下载的拼多多，并且还买了iphone11Pro等高客单价产品。

在知乎上有个问题，拼多多的百亿补贴是真还是假？有一位叫Annabel的用户的回答，获得了高赞。 “以前我是个大型拼多多黑。我妈不会玩淘宝，给宝宝在拼多多上面买玩具，我还严肃跟她谈了。自从知道有百亿补贴后我买了七、八只口红、唇釉，两瓶粉底液，几箱饮料，几箱纸尿裤……” 在拼多多上，iphone11百亿补贴价格为4399，京东最低价格是4828元；天猫的最低价格为5753；作为苹果新一代无线耳机Airpods，官网价格1999，但在拼多多上卖1499，还有像SK2神仙水这样的大牌化妆品，也在补贴专区。

百亿补贴的产品里是不是正品？ 首先拼多多承诺百亿补贴的产品都是正品，其次，百亿补贴是拼多多在一二线城市，尤其是从重度淘宝用户中拉新的重要机会。 仅仅去年一年，拼多多的营销费用就达到了270多亿，而2019年拼多多全年的营收才301亿。 拼多多激进补贴是有成果的，不仅吸引了一大批一二线城市用户，买家活跃用户数量直逼阿里巴巴。

拼多多的终局在哪里？

不久前，拼多多认购了国美零售发行的2亿美金可转债。国美将所有产品上架拼多多，同时，大牌电器还享受百亿补贴。 很多人并不看好拼多多这种疯狂激进的烧钱模式，更多人愿意将拼多多与京东早年的烧钱建自己的物流体系对比。不过，大家得出的结论是，京东的烧钱则是为自己建立壁垒，拼多多的补贴，能带来怎样的长期价值，还需要进一步观察。 对于拼多多来说，实际上百亿补贴也在建壁垒，是信任的壁垒。它让用户们知道，拼多多上有很多便宜的好货。 但补贴同样带来了用户依赖性。一旦拼多多停止补贴，有多少用户愿意继续沉淀在平台上，是个未知数。